Какво би могъл да направи Доналд Тръмп, евентуалният бъдещ президент на Съединените щати, за да обезцени долара? Уилям Герлах, регионален директор за Франция и Великобритания в iBanFirst, коментира за capital.fr…
В миналото Доналд Тръмп вече даде да се разбере, че силният американски долар не е по вкуса му. Няколко месеца преди следващите избори той непрекъснато повтаря, че заедно със своя партньор в кандидат-президентската двойка, Джей Д. Ванс, желаят да обезценят долара, за да подкрепят американския износ, да намалят вноса и по този начин да засилят американската индустрия. Но възможно ли е това без колективни действия в световен мащаб? Каква ще бъде реакцията на пазара, ако Тръмп спечели? И каква ще бъде неговата реакция в случай на победа на посочения от Джо Байдън, след оттеглянето му от надпреварата, кандидат Камала Харис?
Въпреки обявеното желание на Тръмп да девалвира долара, пазарът е единодушен относно поскъпването му в случай на завръщането на републиканеца в Белия дом. Откъде идва тази увереност? Митата са в основата на икономическото мислене и транзакционния подход на Доналд Тръмп към международните дела. Теорията и фактите обаче показват, че те водят до поскъпване на валутата. Като се има предвид вносът и резултатите от него, два елемента могат да играят роля в укрепването на долара през тази година и през 2025 г.
Протекционизмът върви ръка за ръка със силната валута
Първо, проучванията показват, че за да се противопостави на внесената инфлация, централната банка трябва да повиши лихвите. За момента в случая с американския Федерален резерв това е малко вероятно, тъй като се предвижда много скоро да започне поредица от намаляване на лихвените проценти. Второ, митата причиняват намаляване на обема на вноса от САЩ, което води до по-малко търсене на чуждестранни валути спрямо щатския долар и следователно до укрепване на последния. Именно този механизъм може бързо да се задейства през следващата година.
Доларът е съвременният Граал
Но това не е всичко! Доларът е световната резервна валута, което създава структурно търсене за него от страна на инвеститори, институции, предприятия и централни банки. Този привилегирован статус се опира преди всичко на военната мощ на Съединените щати. Проучване на Фед от 2023 г. показва, че три четвърти от доларовите резерви се държат от държави, които имат мощни военни отношения със Съединените щати.
Цените на суровините са в USD. Световната търговия се осъществява в USD. Глобалните снабдителни вериги са финансирани в щатски долари. Светът иска и има нужда от долара! Ето защо има огромни офшорни пазари за дългови ценни книжа в щатски долари, наречени евродолари. Всички опити да се намали влиянието на долара досега са се провалили. Доказателство за това е еврото. Когато беше пусната, единната валута имаше амбицията да се конкурира с долара. Това се оказа загубена кауза. Свидетели сме не на „дедоларизация“ на света (с изключение на Русия и в по-малка степен на Китай), а на „деевроизация“ – намаляване на дела на еврото в международната търговия според последните данни на Swift. Кралят-долар не е мъртъв.
Какво би могъл да направи Доналд Тръмп, за да обезцени долара?
Да приемем обаче, че Тръмп наистина иска да види структурно обезценяване на долара. Неговата единствена възможност е да предприеме действия, които да застрашат статута на резервна валута на зелените пари. Това отива много по-далеч от поставянето под въпрос на независимостта на Федералния резерв, което не изглежда да е в дневния ред на републиканския кандидат.
Например, да остави дефицита, което може да разтревожи някои инвеститори. Но отново, това е недостатъчно, за да породи съмнения относно силата на долара. Ще трябва да бъдем изобретателни, ако Доналд Тръмп наистина иска да успее. Ако това се случи, то би представлявало голям проблем за финансовите пазари – особено след като в момента няма ясна валутна алтернатива (юанът не е алтернатива) и парично споразумение, подобно на постигнатото през 80-те години, изглежда малко вероятно. Добрата новина е, че този сценарий е малко вероятно да се случи. С Тръмп винаги трябва да правим разлика между думи и дела.
Вярваме, както и преобладаващата част от пазара, че президентството на Тръмп ще бъде белязано от поскъпването на щатския долар. Ние смятаме, че индексът на долара може да се повиши с 10% за пет години – като по този начин ще се засили надценяването на американската валута в сравнение с другите основни валути.
В случай на победа на Камала Харис, доларът ще остане силен, но в по-малка степен, отколкото при президентството на Тръмп и главно поради очакваното по-добро представяне на американската икономика спрямо останалата част от света.
