Неясна картина на петролния пазар разкрива юлският доклад на Международната агенция по енергетика (МАЕ). От една страна се изтъква спадането на цените през юни – след като временното споразумение за прекратяване на огъня между Съединените щати и Иран подкрепи значително възстановяване на петролните потоци през Ормузкия проток. Цената на сорта North Sea Dated спадна с 31 щ.д. за барел в рамките на месеца, достигайки 68 щ.д. за барел в началото на юли – най-ниското равнище от януари насам и с 2 щ.д. под нивата отпреди войната.
От друга страна обаче, скорошната ескалацията на военните действия на 7–8 юли помрачава перспективите и може да осуети прогнозата, според която пазарът ще премине към излишък през следващата година. Последно северноморският референтен сорт се търгуваше на ниво от 77 щ.д. за барел, отбелязва докладът.
Той отчита все пак, че след временните облекчения от страна на САЩ на ограниченията върху иранския износ и осигурената подкрепа за сигурността на неиранските доставки, танкерите, блокирани в Ормузкия проток, са ускорили излизането си. Така общият износ на петрол от Персийския залив, включително обемите, които заобикалят протока, е нараснал с 6,5 млн. барела дневно през юни до 16,1 млн. барела дневно. Това представлява значително увеличение, но все още остава доста под средното равнище от 24 млн. барела дневно преди началото на войната.
Докато „армадата“ от танкери е отплавала към рафинерии в по-отдалечени региони, наблюдаваните световни петролни запаси през юни нарастват за първи път от началото на войната. Количеството петрол в морски транспорт се е увеличил със 117 млн. барела, което значително надхвърля.
Въпреки че големи количества суров петрол са достигнали пазара, отбелязва МАЕ, дейността на рафинериите и предлагането на петролни продукти реагира значително по-бавно. През юни износът на рафинирани продукти и втечнен нефтен газ (LPG) от Персийския залив остава под половината от предвоенните си равнища, докато износът на суров петрол достига почти три четвърти от нивата си през февруари. Експортните терминали на ключови рафинерии в региона все още не са възобновили товаренето, което показва, че производствените операции продължават да бъдат ограничени. На този фон засилващите се украински атаки срещу руски рафинерии и експортна инфраструктура допълнително затегнаха пазарите на горива както в Русия, така и извън нея, като оказаха сериозно влияние както върху износа, така и върху вътрешните доставки на горива.
Същевременно е започнало възстановяване на световното търсене на петрол от отчетеното през май дъно от 97,9 млн. барела дневно (спад от 5,3 млн. барела дневно на годишна база). До октомври се очаква глобалното търсене да нарасне с над 8 млн. барела дневно спрямо майското дъно, като за първи път от февруари насам ще надхвърли нивата от 2025 г. Увеличеното потребление на горива през пиковия летен туристически сезон вероятно ще получи допълнителен тласък от реализирането на натрупаното отложено търсене. Въпреки това се прогнозира световното търсене на петрол да намалее с 1 млн. барела дневно през тази година, преди да се възстанови с 2 млн. барела дневно през 2027 г.
Разминаването между привидно добре снабдения пазар на суров петрол и напрегнатите пазари на петролни продукти е довело до рязко покачване на маржовете при преработката (crack spreads) и на рафинерийните маржове до най-високите им нива за последните четири години в началото на юли. Макар че опасенията относно недостига на авиационно гориво са отслабнали през последните седмици, след като рафинериите увеличиха производството до рекордни равнища, пазарите на дизелово гориво и бензин се затегнаха, като маржовете при бензина се повишиха значително.
Въпреки че се очаква балансът на световния петролен пазар отново да премине към излишък към края на годината, тази прогноза се основава на предположението, че танкерните превози през Ормузкия проток постепенно ще се възстановят. Това би позволило на производителите да възобновят добива от находищата си, а на рафинериите в Близкия изток и други региони отново да започнат нормални доставки на петролни продукти. Подновената размяна на удари в района на Персийския залив през тази седмица обаче подчертава рисковете от липсата на трайно мирно споразумение – ключово условие за нормализирането на петролните пазари.
