След изборите за европарламент и станалите окончателно ясни резултати от тях, индексът на Кофас за политическа и социална нестабилност показва влошаване с +1,5 процентни пункта през 2023 г. в сравнение с предпандемичното ниво от 2019 г. Сред основните причини за това са успехите на крайната десница, увеличили несигурността относно политическата посока на Европа, насърчавайки антиевропейски движения както в крайната левица, така и в крайната десница. Този ръст на популизма, представя радикални и неясни позиции, отразени в индекса.
От Кофас обръщат внимание, че 100 евродепутати са или новоизбрани, или не принадлежат към никоя от политическите групи, което създава несигурност за парламента. През следващите седмици тези евродепутати може да изберат да се присъединят към основните парламентарни групи или да останат независими
Предвид съвременната политическа атмосфера, белязана от някои изненадващи резултати от изборите за Европейски парламент, възникват рискове, които могат значително да повлияят на бъдещата стабилност и посока на Европейския съюз, се посочва още в оценката на Кофас.
Анализът сочи, че във Франция рисковете са достатъчно сериозни. Политическата несигурност там се е увеличила, след като центристката коалиция на президента Еманюел Макрон претърпя тежко поражение. Изтъква се, че на свиканите предсрочни парламентарни избори, въпреки голямата победа на Националния Съюз (RN) на европейските избори, съставът на следващото Народно събрание не може да бъде предвиден. Очаква се RN да спечели най-много гласове в първия кръг, но е възможно и формирането на анти-RN фронт, който да застраши позициите им. Президентската коалиция вероятно ще претърпи спад в броя на депутатите, за разлика от Националния съюз, за които се прогнозира ръст. Крайнодясната партия обаче трябва да увеличи броя на своите депутати от 89 на 289, за да спечели абсолютно мнозинство, което е малко вероятно.
Тази ситуация може да доведе до продължителна институционална безизходица, препятстваща големи реформи. Френското правителство имаше за цел да обяви 20 милиарда евро спестявания до 2025 г., но по-високият от очаквания публичен дефицит през 2023 г. и влошените прогнози за 2024 г. доведоха до понижаване на рейтинга на държавния дълг на страната. Ако реформите за намаляване на публичния дефицит и осигуряване на устойчивост на дълга не бъдат приложени, условията за финансиране ще претърпят рязко влошаване, както показаха и първоначалните пазарни реакции.
Натискът върху доходността на облигациите, особено за Италия и Франция, доведе до повишаване на доходността на 10-годишните държавни облигации с 13 и 12 базисни пункта (bps) до съответно 3,22% и 4,07%. Немските 10-годишни облигации също се увеличиха с 5 базисни пункта до 2,67%. Разликите в доходността (което е показател на финансова фрагментация) между италианските и германските 10-годишни облигации се увеличи до около 140 базисни пункта, докато тази между френските и германските облигации достигна 55. Въпреки че ЕЦБ постепенно навлиза в цикъл на облекчаване, лихвената среда вероятно ще остане рестриктивна, поддържайки натиска върху публичните финанси. Фискалните резултати както на Италия, така и на Франция са по-лоши от очакваното за 2023 г., като дефицитите се очаква да останат над целта, увеличавайки натиска върху доходността на облигациите. Въпреки това опасността от фрагментация остава ниска, тъй като ЕЦБ е готова да купува държавни облигации чрез инструмента за защита на преноса, отбелязват още от Кофас
Експертите й очакват повишена волатилност на пазарите на акции до изхода от парламентарните избори във Франция. Въпреки че повишената подкрепа за крайнодесните партии на европейските избори беше очаквана, ситуацията във Франция изненада пазарите, като повлия на европейските акции и облигации. Stoxx 600 се понижи с 0,4%, немският Dax с 0,3%, лондонският FTSE 100 с 0,2%, а френският CAC 40 с 1,4%. Предизвикателствата пред и резултатите от парламентарните избори във Франция вероятно ще продължат да подхранват нестабилността на европейските фондови пазари.
