На база наличните данни компанията за управление на риска Coface е направила седем промени в оценката на риска за отделните страни (шест повишения) и девет промени в рейтинга на секторите (седем повишения).
Ключови цифри:
- +2,6%: прогнозиран глобален растеж през 2026 г.
- +3,9%: растеж на световната търговия през 2025 г.
- +15%: увеличение на корпоративните несъстоятелности в САЩ през втората половина на 2025 г.
Ситуацията в България
Оценката на Coface за държавния риск на България остава B (умерен риск), което отразява продължаващата несигурност по отношение на икономическите и финансовите перспективи, както и възможността за политически напрежения, в допълнение към същественото излагане на климатичен и суверенен риск. Оценката на бизнес климата се запазва A3 (сравнително благоприятен) – при сравнително отворен вътрешен пазар, бизнес средата в България остава сигурна, макар да са възможни затруднения при събирането на вземания и отделни институционални слабости. Сред ключовите предимства на страната са диверсифицираната селскостопанска база, туристическият потенциал, конкурентните производствени разходи, стабилните публични финанси и членството в ЕС, Шенген (от 2025 г.) и еврозоната (от 2026 г.).
Недостатъците остават свързани с политическата фрагментация, неефективността на публичните услуги и съдебната система, високите нива на корупция и организирана престъпност, както и значителният дял на неформалната икономика. През 2025 г. потреблението остана стабилно, но се очаква да отслабне на фона на по-високите цени след изтичането на антиинфлационните мерки, докато политическата несигурност и коалиционните преговори могат да забавят необходимите реформи за отключване на средства от ЕС. В същото време приемането на еврото през 2026 г. се очаква да намали търговските разходи и да подкрепи доверието на инвеститорите.
Като цяло 2025 г. показа устойчивостта на глобализацията
2025 година оправдава очакванията, като историческите събития се развиха с ускорено темпо, движени едновременно от сътресения и стабилизиращ се глобален растеж, което беше в съответствие с първоначална прогноза на Coface за растеж от +2,8%. Резултатът може да се обясни с два основни фактора. Първият е, че шокът за световната икономика не може да се сравнява с предходната несигурност, особено по отношение на митата. Вторият е способността на компаниите да се адаптират, особено тези с международна насоченост, което потвърждава, че глобализацията продължава да бъде издръжлива динамика, подхранвана от мощни и неразривно взаимозависими сили.
2026 г. започва под силен натиск
2026 г. започна в условия на висока несигурност, често в присъствието на огромни рискове. Геополитическите рискове се потвърдиха, както си пролича от последните събития в Латинска Америка, Иран и Гренландия. Финансовите рискове възникнаха на фона на нивата на дълг и оценка на повечето активи в среда на устойчиво високи лихвени проценти. Макроикономическите рискове също са многобройни, като се имат предвид капризите на икономическата политика на САЩ и постоянно присъстващата заплаха от нови търговски конфликти на фона на ескалиращата международна конкуренция и отслабващото глобално сътрудничество. Социалният и политическият риск е значителен в много страни, което се изразява в дълбоко натрупано недоволство в нарастващи сегменти от населението, особено в Европа, включително и към всеобхватните и засилващи се рискове за здравето и климата.
Световният растеж се забавя, но продължава да се държи
Глобалните икономически перспективи продължават да бъдат неравномерни. В САЩ прогнозата за растеж от +2,2% се подкрепя от устойчиво стабилно потребление, въпреки значителния ръст на фалитите през втората половина на 2025 г. (+15%). В еврозоната се очаква икономическата активност да достигне около +1%, подкрепена от възстановяването на Германия в резултат на мащабен инвестиционен план, докато Франция – под натиска на публичен дефицит, който упорито се задържа над 5% от БВП – следва да се стабилизира на ниво около +0,9%. Централна Европа отбеляза много по-силна динамика, водена от Полша (+3,8%).
В Азия растежът на Китай ще се забави до +4,4% и ще повлияе на регионалния ръст, докато Югоизточна Азия отбелязва неравномерна устойчивост. От друга страна, Индия потвърди ролята си на двигател на глобалния растеж, подкрепен от силно вътрешно търсене и проактивни публични политики, с прогноза за ръст от +6,1 %.
В този контекст може да се прогнозира, че цените на петрола ще спаднат от 68 щатски долара за барел Брент през 2025 г. до около 60 щатски долара, което отразява умерения ръст, обусловен от търсенето, и значителното увеличение на предлагането. Въпреки потенциалните периоди на нестабилност, предизвикани от геополитиката, цените на енергията следва да бъдат относително неутрални по отношение на инфлацията, която продължава да се забавя в повечето региони.
Световната търговия опровергава очакванията
Въпреки опасенията, предизвикани от тарифните мерки на САЩ, световната търговия изненада мнозина през 2025 г. с ръст от 3,9 % в обема на търговията, дължащ се на силния внос в САЩ и увеличението на митническите такси в САЩ, което в крайна сметка се оказа по-ниско от първоначалните опасения. Ефективната средна тарифа през ноември беше 9,4%, в сравнение с очакваните 36% в разгара на напрежението с Китай. Виетнам е основен бенефициент от реорганизацията на веригата за доставки (+43 % в износа на САЩ от януари до ноември 2025 г.), докато Европа стабилизира външната си търговия. За 2026 г. се очаква постепенно забавяне, съпътствано от понижение на превозните такси поради свръхкапацитет и възможно възобновяване на традиционните морски маршрути.
