Публикация в блгога на Европейската централна банка разглежда корпоративните заеми и как банките са коригирали своите политики за кредитиране в ситуация на засилено търговско напрежение…
Промените в глобалните търговски политики и засиленото търговско напрежение представляват предизвикателство за фирмите от еврозоната, особено за тези, които оперират в международен план. За банките тези развития увеличават кредитния риск: засегнатите фирми могат да се сблъскат с нестабилно търсене, прекъсвания на доставките и свити маржове и може да се окажат по-трудни за обслужване на дълговете си.
Публикацията на експертите от ЕЦБ разглежда как банките от еврозоната са реагирали на нарастващото търговско напрежение от 2025 г. насам, като се основава на подробни анализи на кредитните портфейли от AnaCredit и данни от проучването на банковото кредитиране в еврозоната (BLS). Тя се фокусира върху търговията със Съединените щати, която е в центъра на последните промени в политиката, включително широкообхватните тарифи, наложени през 2025 г.
Констатациите показват, че банките са реагирали на тези рискове, като са засилили наблюдението си върху изложените на риск кредитополучатели. Те също така са възприели по-предпазлива позиция при отпускането на заеми на фирми. Тези корекции са по-изразени сред банките, които са най-силно изложени на търговски рискове, особено когато тези рискове утежняват съществуващите корпоративни уязвимости. За фирмите по-високите търговски рискове не само са довели до по-строги условия за кредитиране, но и са намалили търсенето на кредити.
Неравномерен търговски риск в кредитните портфейли на банките от еврозоната
Изложеността на банките от еврозоната на търговски риск зависи както от значението на търговията за техните корпоративни кредитополучатели, така и от дела на засегнатите фирми или сектори в техните кредитни портфейли. Тази експозиция се измерва на два етапа. Първо, се изчислява делът на добавената стойност на еврозоната, потребена в Съединените щати, и делът на добавената стойност на САЩ, вградена в производството на фирмите от еврозоната. Второ, осредняват се тези дялове на ниво банка, като се претеглят с експозицията на всяка отделна банка към конкретни държави и сектори.
Очертават се три ключови констатации:
- Първо, банките от еврозоната са по-изложени на рискове, свързани с износа на САЩ, отколкото на рискове, свързани с вноса.
- Второ, рисковете, свързани с износа от търговията със Съединените щати, варират от банка до банка, като много банки са само умерено изложени на риск. За разлика от това, рисковете, свързани с вноса, са концентрирани в диапазона на ниска експозиция, което предполага, че повечето банки са изправени пред ограничени рискове от вноса от Съединените щати.
- Трето, малък брой банки са силно изложени на търговски рискове, произтичащи от износа от еврозоната към Съединените щати.
И така, как тези експозиции влияят върху кредитирането от банките в еврозоната? През 2025 г. около половината от банките, участващи в BLS на еврозоната, съобщават, че търговските рискове са важни и очакват подобни нива на експозиция през 2026 г. Високите тарифи върху износа от ЕС към Съединените щати и продължаващата търговска несигурност могат следователно да повлияят на кредитните условия на банките, както е разгледано в следващия раздел.
Търговско напрежение и по-ограничено предлагане на кредити
Нарастващото търговско напрежение вероятно е довело до по-строги условия за кредитиране на фирмите, особено на тези, които разчитат на износ за Съединените щати. Тъй като промените в кредитирането могат да отразяват и по-слабото търсене на кредити, обусловено от спад в инвестициите поради тарифи и несигурност, се използват подробни данни от AnaCredit, за да се изолира ефектът върху предлагането на банкови кредити.
Данните сочат, че банките, които са най-изложени на кредитополучатели, изнасящи за Съединените щати, са намалили най-много предлагането на кредити от април 2025 г. насам. Този спад съвпадна със засиленото търговско напрежение, особено заплахата от тарифи. Смята се, че потискащото въздействие върху предлагането на кредити е било най-силно изразено между април и октомври 2025 г., когато търговските спорове между САЩ и ЕС са в своя пик. По-късно същата година настроенията се забавят, тъй като търговските настроения се подобряват след предварителното рамково споразумение за търговия между САЩ и ЕС, договорено през лятото, и с намаляването на политическата несигурност. Тези констатации подчертават как нестабилната търговска среда и по-високите тарифи могат да повлияят на оценката на риска от страна на банките, което води до по-ограничено предлагане на кредити.[
Нетно 11% от банките са съобщили за по-строги кредитни стандарти през 2025 г. поради промени в глобалните търговски политики и свързаната с тях несигурност, като подобни ефекти се очакват и през 2026 г. Тези решения са продиктувани от по-ниска толерантност към риск и опасения относно качеството на кредитите, отразявайки повишена предпазливост въпреки солидните баланси на банките като цяло. Междувременно, търговското напрежение също намали търсенето на кредити от страна на фирмите: нетни -6% от банките отчетоха спад през 2025 г., докато нетни -3% очакваха този спад да продължи през 2026 г.
Като цяло, несигурността на икономическата политика отслаби динамиката на кредитирането. Неотдавнашното търговско напрежение изостри това въздействие, не само чрез намаляване на търсенето на кредити, но и чрез подтикване на банките, които са най-силно изложени на фирми, изнасящи за Съединените щати, да затегнат допълнително условията си за кредитиране.
