С нарастване броя на хората, които управляват финансите си чрез лаптоп или смартфон вместо на гише в местен клон, начинът, по който паричната политика се предава чрез банките, се променя. Публикация в блога на Европейската централна банка накратко очертава света на дигиталните банки в еврозоната – тези, които оперират почти изцяло онлайн – и разглежда тяхното поведение през последния цикъл на паричната политика…
По време на фазата на затягане на паричната политика през 2022–2023 г. дигиталните банки коригираха лихвените проценти по депозитите по-бързо и в по-голяма степен от традиционните банки. Като предлагаха по-високи лихви, те успяха да задържат притока на депозити от домакинствата. В същото време те не увеличиха лихвите по кредитите повече от своите конкуренти. Това доведе до свиване на техните маржове – разликата между приходите от кредити и разходите за депозити – спрямо другите банки. В резултат дигиталните банки разшириха кредитирането си в по-малка степен.
Първоначалните данни от фазата на облекчаване през 2024–2025 г. сочат частично обръщане на тази тенденция. Дигиталните банки започнаха да намаляват лихвите по депозитите за нови клиенти по-бързо от традиционните банки. Това подпомага възстановяването на техните маржове и намалява предишното им предимство при привличането на депозити. Общата картина е, че дигитализацията на банките засилва ролята на банковото финансиране в кредитния канал на паричното предаване.
Сравнение между дигитални и традиционни банки
Анализът по-долу се основава на извадка от над 170 дигитални банки, опериращи в еврозоната, наблюдавани чрез надзорни отчети за периода 2016–2025 г. Тези банки могат да бъдат групирани в три бизнес типа:
- e-retail – финансирани чрез депозити, насочени към домакинствата;
- e-service – ориентирани към плащания/обслужване и с висок дял на приходи от такси;
- e-wholesale – фокусирани върху пазарите и корпоративните клиенти.
Средно дигиталните банки са по-малки от своите конкуренти с физически клонове. Техните баланси разчитат в по-голяма степен на овърнайт депозити от домакинства, включват по-големи парични буфери и съдържат повече нематериални активи (например софтуерни платформи, ИТ системи и активи, свързани с бранда). Дигиталните банки също така генерират по-голям дял от приходите си от такси и комисиони наред с лихвените доходи. Техният дял в банковата система остава сравнително малък. Въпреки това той нараства устойчиво през последното десетилетие, с много нови участници по време на периода на ниски лихви и първите фалити на банки, настъпили по време на фазата на затягане.
За да се оцени как предаването на паричната политика се различава при дигиталните банки, те се сравняват със сходни институции с физически клонове. Фокусът е върху ключови показатели като лихвите по депозитите и кредитите, както и обемите на финансиране и кредитиране. Анализът обхваща последната фаза на затягане на паричната политика, започнала през юли 2022 г., както и ранната фаза на облекчаване от юни 2024 г. Резултатите са последователни в различни източници на данни – надзорни, парични и публично достъпни данни потвърждават общите тенденции.
Пет извода за поведението на дигиталните банки
Първо, ценообразуването на депозитите се променя по-бързо при дигиталните банки. Когато основните лихвени проценти се повишиха, дигиталните банки увеличиха лихвите по депозитите на домакинствата както в по-голяма степен, така и по-бързо от своите конкуренти. Тази тенденция е най-силно изразена при самостоятелните дигитални банки – тези без подкрепата на по-широка банкова група, която често включва по-традиционни институции.
На какво се дължи това? То отразява естеството на банкирането чрез приложения, което намалява разходите за търсене и смяна на доставчик. Дигиталните банки са под по-голям натиск да променят бързо лихвите по депозитите, за да задържат клиентите си. Дигиталните банки, които са част от групи, обикновено коригират по-постепенно, тъй като репутацията на групата и клоновите мрежи на свързаните банки увеличават доверието на вложителите и намаляват непосредствения натиск върху финансирането.
Второ, лихвите по кредитите на дигиталните банки са по-слабо чувствителни. Въпреки по-високите разходи за финансиране, лихвите по кредитите при дигиталните банки се увеличиха приблизително със същия размер като тези на техните конкуренти.
Това означава, че предаването на паричната политика е по-силно от страната на финансирането, отколкото от страната на кредитирането при дигиталните банки. Конкуренцията в кредитирането между дигиталните банки и стремежът им да привличат нови клиенти изглежда ограничават степента, в която те могат да прехвърлят по-високите разходи за финансиране върху лихвите по кредитите.
Трето, цените изиграха основната роля. Дигиталните банки успяха да запазят притока на депозити от домакинствата по време на фазата на затягане – главно като предлагаха по-високи лихви на вложителите си. В началото на тази фаза не се наблюдаваше ясно ускоряване на притока на депозити към дигиталните банки спрямо конкурентите – но също така нямаше и относително забавяне. Техният структурно висок приток на депозити се запази. Това показва, че корекциите по време на затягането са се осъществили главно чрез цените, т.е. чрез по-високи лихви по депозитите, а не чрез промени в обемите на депозитите.
Четвърто, в крайна сметка дигиталните банки забавиха кредитирането си спрямо конкурентите. Тъй като разходите за финансиране останаха високи, а преоценката на кредитите изоставаше, растежът на кредитирането при дигиталните банки се забави повече, отколкото при традиционните банки. Това е в съответствие със свиването на техните маржове.
Пето, предаването от страната на финансирането при дигиталните банки се случва и по-рано във фазата на облекчаване. С първите намаления на лихвените проценти по паричната политика през 2024–2025 г., лихвите по новите депозити в дигиталните банки спаднаха по-бързо, отколкото при традиционните банки, особено за по-дълги матуритети. Това помогна за нормализиране на техните маржове. Но предимството им при привличането на депозити отслабна, като притокът на депозити от домакинствата намаля спрямо конкурентите. Лихвите по кредитите на дигиталните банки намаляваха по-постепенно, оставайки „лепкави“ при понижение.
Какво означава това за предаването на паричната политика?
Предаването на паричната политика все повече се осъществява чрез канала на банковото финансиране. В по-дигитализирани пазари, където търсенето и сравняването на оферти е по-интензивно, лихвите по депозитите се коригират по-силно и по-рано в отговор на промени в политиката, докато лихвите по кредитите остават по-„лепкави“. По време на затягане на паричната политика това намалява маржовете и забавя разширяването на балансите на банките.
Предаването също така се различава между фазите на затягане и облекчаване. Когато политиката се облекчава, дигиталните банки по-бързо намаляват лихвите по депозитите, предлагани на клиентите, но предишната ценова премия се неутрализира с известно закъснение, тъй като съществуващите депозити се преоценяват по-бавно. Обемите на кредитирането реагират със закъснение. Така, във фазата на облекчаване лихвите по депозитите се коригират по-рано, отколкото при традиционните банки, но тази разлика е по-малка в сравнение с фазата на затягане.
Какво означава това за финансовата стабилност?
Свиването на маржовете по време на затягане – което се възстановява само частично и със закъснение при облекчаване – може да натовари рентабилността на дигиталните банки и да намали тяхната пазарна стойност, ако се задържи за по-дълъг период. В една все по-дигитализирана банкова система повече банки могат да бъдат изложени на натиск върху печалбите и ерозия на капитала. За банковите надзорни органи това означава необходимост от по-внимателно наблюдение на структурата и стабилността на финансирането от домакинствата. Стрес тестовете и надзорните прегледи трябва да отчитат както натиска върху маржовете при бързо преоценяване на депозитите, така и способността на банките да поемат този натиск.
