Цената на биткойна започна рязко покачване от 2024 г. Копачите ли са тези, които получават по-голямата част от генерираната стойност? Темата коментират Клое Дезенфан и Никола Маршес, основатели на Feel Mining и колумнисти на Capital.fr…
Биткойнът почти удвои цената си в рамките на осемнадесет месеца, като тя се повиши от 65 000 долара през юли 2024 г. до над 120 000 долара през август 2025 г. Както при всяка фаза от това покачване, един и същи въпрос непрекъснато се поставя: дали копачите, които осигуряват мрежата с цената на милиарди долари, инвестирани в хардуер и електроенергия, задържат по-голямата част от новосъздадената стойност? Отговорът е от съществено значение: ако копането е печеливша дейност, то това ще гарантира стабилността и децентрализацията на блокчейна и следователно ще бъда в основата на доверието към Биткойн.
Доходността е в голяма степен измамна. Настоящата еуфория се дължи на три фактора: приток на спестявания чрез ETFspot (от края на юни са набрани средства на стойност над 20 милиарда долара), смекчаване на американската парична политика и прозрачност на регулаторните мерки. От гледна точка на копачите, уравнението зависи от две променливи.
- Приходи: към 20 юли дневните приходи (3,125 BTC на блок плюс таксите плащани от потребителите) добилжават 55,4 милиона долара или ръст от 55% на годишна база.
- Трудността: индикатор, който се пренастройва на всеки 2016 блока на всеки 10 минути, за да се поддържа един блок, достига достига връхна точка от 126,3T ръст от 54%). С други думи, необходима е 1,5 пъти повече изчислителна мощност, отколкото през 2024 г., с очакването да се намери един блок. В резултат на това покачването на цената на биткойна едва компенсира засилването на конкуренцията. При рекордния глобален хешрейт от 935EH/s, само най-ефективните фирми за копаене могат да постигнат задоволителни резултати.
Сметката за електроенергия се увеличава
Между 2024 и 2025 г. някои от краткосрочните договори в САЩ се удвоиха, от $0,041 на $0,081/kWh. TheMinerMag сега определя средната цена за производство на биткойн на над $70 000. Цената на хеша, или дневният приход на ph/s, се движи около $58, праг, който граничи с рентабилността на AntminerS19, ускорявайки постепенното остаряване на тези машини.
За да останат печеливши, собствениците на фирми за копане търгуват с водноелектрическа енергия или от изгорели газове на цена под $0,04/kWh. Те разполагат офисите си с компютри близо до язовири или нефтени находища и използват остатъчната топлина топлина за захранване на селскостопански оранжерии или градски отоплителни мрежи.
След биткойн халвинга*, надпревара за мощвост
Халвингътк през април 2024 г. намали наполовина възнаграждението за блок. Този шок беше смекчен от рекордните такси, свързани със стартирането на протокола Runes. Но истинската битка тепърва започва:
- Хардуер: очакваният за 2026 г. 3nm ASIC (BitmainS21, 17J/TH) разширява границите на ефективност и прави 7nm поколенията остарели.
- Концентрация: седем регистрирани гиганта планират да добавят 109EH/s до края на 2025 г. (+18%), увеличавайки натиска върху по-малките играчи, за които колокацията или обединяването на ресурси стават от съществено значение.
Към един устойчив модел?
При $120 000, брутният марж все още надвишава 60% за повечето големи центрове за добив на криптовалути. Но халвингът намалява дела на възнаграждението, докато трудността се увеличава експоненциално. Без трайно увеличение на таксите за транзакции, устойчивостта на бизнеса ще зависи от три основни фактора.
1.Постоянно търсене на евтина и декарбонирана електроенергия
Делът на електроенергията в разходите на копачите често надхвърла 70%. За да останат конкурентоспособни, те все повече се обръщат към Обединените арабски емирства, където изобилието от слънчева светлина позволява много евтино производство на слънчева енергия, като същевременно, за захранване на центровете за копане, се оползотворява изгорелият газ, получаващ се при добива на петрол. Тази уникална комбинация привлича големи играчи в сектора, търсещи оптимизирани доходи и намален въглероден отпечатък.
2.Вертикална интеграция на енергийния модел
Най-амбициозните фирми вече не се задоволяват просто да купуват енергията: те си я произвеждат сами. Някои инвестират в слънчеви и вятърни паркове или в инсталации за оползотворяване на газа получен приизгарянето в процеса на петролодобива. В същото време, фирмите за копаене постепенно се интегрират в интелигентни мрежи (балансиране на мрежата), адаптирайки потреблението си към пиковете и спадовете в производството на електроенергия. Тази активна роля в стабилизирането на мрежата им позволява да осребрят своята гъвкавост, като същевременно укрепват енергийната си база.
3.Диверсификация на източниците на приходи
За да намалят зависимостта си от цената на биткойна, все повече копачи диверсифицират дейността си във високопроизводителни изчисления (HPC), хостване на модели с изкуствен интелект или Web3 услуги като стейкинг или хостинг на възли. Засега настоящият скок в цените на биткойна все още е в състояние да покрие нарастващите разходи, но в крайна сметка те ще трябва да се освободят от зависимостта си от цената на актива, за да останат печеливши и да гарантират сигурността на мрежата. Ерата на копачите-аматьори отмина. Компании за цифрова енергия, способни да мобилизират гигавати зелена енергия, поемат контрола. От силата на тези играчи в крайна сметка зависи доверието, което инвеститорите имат в „краля на криптовалутите“.
*процес, при който на приблизително четири години възнаграждението за добив на нови биткойни се намалява наполовина
