С преминаването на плащанията и финансовите пазари към дигитална среда, парите на централните банки също трябва да се развиват. Чрез инициативи като Pontes и Appia Евросистемата работи с участниците на пазара, за да гарантира, че токенизираните финанси могат да се разплащат безопасно в пари на централната банка, като по този начин се подкрепят иновациите, интеграцията и финансовият суверенитет на Европа, коментира в блога на ЕЦБ членът на управата на банката Пиеро Чиполоне…
Технологиите променят начина, по който общуваме, пътуваме, работим и плащаме. Начинът, по който централните банки издават пари, също трябва да се променя, за да отговаря на развиващите се нужди на обществата, на които служим.
Емитирането на пари е в самата сърцевина на дейността на централните банки. Въпреки това по-голямата част от парите, които използваме в ежедневните си транзакции, се създават от частния сектор – например когато банка финансира ипотечен кредит. В крайна сметка хората приемат тази частна форма на пари като средство за плащане, защото имат възможността да я обменят, на принципа едно към едно, в пари на централната банка – най-сигурният актив и ориентирът, който стабилизира цялата система. Това взаимодействие помага за изграждането и поддържането на доверие.
Парите на централната банка съществуват в две форми. За ежедневните ни нужди от плащания имаме наличните пари в брой. А с преместването на живота ни все повече онлайн, Евросистемата разработва и дигиталното евро – цифрова форма на пари в брой, която ще допълва банкнотите и монетите.
Междувременно на едро във финансовите пазари парите на централната банка съществуват под формата на депозити, които банките държат в централната банка и които се записват като счетоводни записи в нейните книги. Банките могат да използват тези депозити за транзакции с голям обем и за разплащания помежду си. Тези средства на централната банка представляват основата на днешната инфраструктура на финансовите пазари на едро.
Но пазарите на едро също не са имунизирани срещу промяна. Благодарение на токенизацията и технологиите за разпределен регистър (DLT) ще бъде възможно финансови активи като облигации да бъдат представени като дигитални токени – или по-просто казано, файлове – които могат да се прехвърлят и актуализират по-ефективно, отколкото е възможно днес. Тези нови технологии обещават повече иновации, по-висока ефективност и по-добра интеграция между финансовите пазари.
С токенизираните активи и DLT транзакциите ще се уреждат по-бързо и по-ефективно, което ще намали разходите за обработка и рисковете. Целият жизнен цикъл на един актив – от търговията до сетълмента и съхранението – ще протича на една и съща платформа, достъпна 24 часа в денонощието, 7 дни в седмицата. Трансграничната дейност ще стане по-проста и по-евтина, с по-ниски разходи като цяло. „Смарт“ договорите ще позволят допълнителни иновативни решения. По-ефективните и интегрирани финансови пазари ще означават и по-евтино финансиране за реалната икономика.
За да се извлекат ползите от тези технологии, инвеститорите ще имат нужда от сигурен актив за уреждане на транзакциите – пари на централната банка. Именно към това се стремим.
Благодарение на инициативата Pontes на Евросистемата, още през третото тримесечие на 2026 г. ще можем да предложим начин за уреждане на DLT-базирани транзакции на едро в пари на централната банка. Първоначално това ще стане чрез свързване на нашия финансов „гръбнак“ – услугите TARGET – с тези нови DLT платформи. Това ще осигури сигурността и институционалната надеждност, които са необходими, за да може токенизираните финанси да се развиват в Европа. И това е само началото.
За да се реализира напълно потенциалът на токенизацията и DLT, инвеститорите ще се нуждаят от пари на централната банка, които са по-пряко интегрирани в тези платформи. Именно с тази цел тази седмица публикувахме пътната карта за нашата инициатива Appia.
Целта на Appia е – заедно с участниците на пазара – да се проектира следващото поколение финансова инфраструктура на Европа. Този процес ще насочва и нашите постепенни подобрения на Pontes, за да се гарантира, че тя ще се развива в синхрон с Appia. Но той също така ще насърчи пазара да изгражда собствени решения и инфраструктури по начин, който осигурява конкуренция, интеграция и иновации за европейските финансови пазари.
В основата на всичко това ще стоят сигурни, токенизирани евро пари на централната банка, които ще дадат на пазара необходимата основа за сетълмент, за да се развива безопасно. Участниците на пазара ясно заявиха, че това е от съществено значение. Appia ще бъде разработвана чрез широко публично-частно партньорство, а окончателният дизайн ще бъде резултат от обширно сътрудничество чрез експерименти, пилотни проекти и общи стандарти.
Има и още едно измерение, което трябва да се вземе предвид. В днешния свят финансовата инфраструктура може да има геополитически последствия. Ако Европа не изгради собствените си дигитални „пътища“, тя рискува да разчита изцяло на тези, изградени от други. За да избегнем подобен сценарий, не трябва да се поддаваме на самодоволство или да изоставаме. Европа разполага както с технологиите, така и със средствата да избегне такава зависимост.
С Appia интегрирана европейска екосистема ще замени днешните фрагментирани инфраструктури. Тя ще подкрепи усилията за създаване на съюз за спестявания и инвестиции, като същевременно ще гарантира, че еврото остава надеждният фундамент на дигиталната икономика на Европа.
Промяната е неизбежна – но как ще реагираме на нея зависи от нас. Чрез Appia Европа избира сама да оформи своето дигитално финансово пространство.
