Федералният резерв (Фед) и Европейската централна банка (ЕЦБ) намалиха основните си лихвени проценти с 1 процентен пункт през 2024 г., но перспективите за 2025 г. са много различни за двете централни банки, отбелязва статия на capital.fr.
На 12 декември ЕЦБ направи четвърто намаляване на лихвения процент с 25 базисни пункта (0,25 процентни пункта), за да доведе лихвения процент по депозитите до 3%. Кристин Лагард каза, че решението е било взето единодушно, но е било обсъждано и намаляване от 50 базисни пункта. Трябва да се каже, че икономистите на ЕЦБ намалиха прогнозите си за инфлацията и растежа. По-специално, базисната инфлация се очаква да бъде малко под целта (1,9%) през 2026 г. и 2027 г. По този въпрос Кристин Лагард също се похвали, че прогнозите за инфлацията са се доближили до целта при последните 6 прогнози. Накратко, в ЕЦБ има усещането, независимо дали става дума за икономистите или за гуверньорите, че укрепва вярата в продължаването на процеса на спад на базисната инфлация в еврозоната. Това ще стимулира ЕЦБ да продължи редовно да намалява основните си лихвени проценти, поне през първата половина на 2025 г.
Нещата са различни в Съединените щати, където се наблюдава рязко спиране на процеса на намаляване на инфлацията през последните месеци. Така че индексът на базисната инфлация в момента е приблизително на това ниво, на което беше преди 6-9 месеца. Това накара членовете на Федералния комитет на отворения пазар (FOMC), органът на управление на Фед, да преразгледат значително нагоре своите прогнози за инфлацията: прогнозата за базисната инфлация за 2025 г. беше повишена от 2,2 на 2,5%. Това отразява допълнителната загуба на доверие в процеса на намаляване на инфлацията в Съединените щати и очакванията са за не повече от 2 намаления на основните лихвени проценти през 2025 г., вместо 4 в по-раншните прогнози. След само три намалявания на лихвените проценти (общо 100 базисни пункта), Федералният резерв заяви, че навлиза в „нова фаза“ в своя цикъл на смекчаване на паричната политика, по време на който Фед ще бъде по-предпазлив по отношение на своите лихвени проценти.
Вероятно на Фед ще му е необходимо повече време, за да започне отново да намалява лихвените проценти
Друг фактор, който може да доведе до разминаване между ЕЦБ и Фед през 2025 г., е несигурността на икономическата политика. На Фед ще му трябва време, за да анализира последиците за инфлацията и растежа от това, което новата администрация на Тръмп ще направи по отношение на търговията, данъците и разходите, имиграцията и дерегулацията и т.н. Това е още една причина, поради която Фед ще забави вземането на рашение за ново намаляване на основните си лихвени проценти.
ЕЦБ може да се изкуши да намали по-бързо основните лихви
Обратно, заплахите от увеличаване на митата и цялостната политическа несигурност в Европа вероятно ще влошат икономическите перспективи и следователно ще накарат ЕЦБ да намали основните си лихвени проценти по-бързо. Следователно 2025 г. трябва да отбележи ясно разминаване между Фед и ЕЦБ и това отчасти е причината съотношението EUR/USD (евро/долар) да падне до най-ниското си ниво от повече от две години.
