Привидно неумолимото покачване на търговския излишък на Китай, който достигна 1,2 трилиона долара миналата година, ужасява политиците по целия свят. Те се страхуват от втори „Китайски шок“ – кошмарно продължение на оригинала, който съсипа производството и работните места в САЩ преди две десетилетия. Никъде темата не е по-актуална, отколкото в Европейския съюз, чийто двустранен търговски дефицит с Китайската народна република се е удвоил през последните пет години, достигайки 1 милиард евро на ден през първото тримесечие на 2026 г. Лидерите на ЕС ще се срещнат следващата седмица, за да формулират отговор. Да се измисли подходяща реакция ще бъде трудна задача, изтъква коментар на Ройтерс.
Членовете на Съвета на ЕС – най-висшият политически орган за вземане на решения – са разделени. Франция подкрепя подхода на президента на САЩ Доналд Тръмп за налагане на тарифи и други търговски ограничения, за да се измести китайският внос. Междувременно Германия, Италия и Холандия искат да си осигурят достъп до китайския пазар, за да могат европейските износители да се конкурират с местните си конкуренти, следвайки обновения бизнес модел на автомобилния производител Volkswagen за преместване на търговията на едро в Китайската народна република.
И двата подхода изглеждат съмнителни. Предложеният от ЕС Закон за индустриалния ускорител, който изисква обществените поръчки да облагодетелстват местно произведените продукти, е слаба монета в сравнение с тоталната тарифна война на Тръмп. А отварянето на китайския пазар не гарантира успех. Прехвалената стратегия на Volkswagen „в Китай, за Китай“ вече се бори с безмилостната ценова конкуренция от местни конкуренти.
И все пак фокусът върху свиването на търговския излишък на Китай е твърде тесен във всеки случай – както отбеляза моят колега от Breakingviews Джон Синдреу. Икономическите корени на втория китайски шок се крият в три различни правителствени политики. ЕС трябва да разгледа всяка една от тях поотделно, преди да реши дали да се отпусне, да отмъсти или да повтори това, което прави Китай.
Започнете с индустриалната политика. Пекин си постави за цел да изгради вериги за доставки, независими от геополитическите си конкуренти, съгласно стратегията си „Произведено в Китай 2025“, представена преди единадесет години. Резултатите са изумителни. Китай сега представлява около една трета от цялото световно производство. Износът на автомобили се е увеличил от 1 милион превозни средства годишно през 2020 г. до общо 12 милиона миналия месец.
Тези постижения се основават на огромни фискални субсидии, лесно финансиране, безплатни земи и друга държавна помощ. Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) изчислява, че през двете десетилетия до 2024 г. китайските фирми са получили средно между три и осем пъти повече държавна подкрепа от членовете на клуба на богатите страни. Тя отдава близо 60% от световния пазарен дял на китайските компании на субсидии За да се изравнят условията на конкуренция, тарифите и другите търговски защити, като тези, които ЕС вече е наложил върху вноса на произведени в Китай електрически превозни средства (EV), са разумен и потенциално ефективен вариант.
Всъщност ЕС ще намери съюзници в самата Народна република. Китай е затънал в „инволюция“: разпространяваща се криза на свръхкапацитет, която подхранва дефлацията и прави огромни части от индустрията нерентабилни. Неотдавнашен доклад на Корейския институт за автомобилни изследвания установи, че до 2024 г. само четири от 130-те производители на електрически превозни средства в страната са били печеливши. Пекин признава, че настоящата траектория е неустойчива. Държавните плановици наскоро обявиха засилване на двугодишната си кампания срещу „конкуренцията в надпреварата“. Следователно ответните действия от страна на ЕС могат да бутнат отворена врата.
Би било голяма грешка да се мисли, че изкачването на Китай до глобално господство в производството се дължи само на подаяния. Вторият основен двигател на „Шок в Китай 2.0“ е забележителният и „много реален“ опит на страната в технологичното подобрение и иновации. Числата са поразителни. Австралийският мозъчен тръст „Стратегически политически институт“ установява, че Китай вече е световен лидер в изследванията в 66 от 74 критични технологии, включително такива градивни елементи на новата икономическа ера като облачни и периферни изчисления, компютърно зрение и генеративен изкуствен интелект.
Нещо повече, Китай е направил стратегически политически избори в няколко критични области, които бързо се очертават като превъзхождащи преобладаващите на Запад. В областта на изкуствения интелект китайските фирми са се фокусирали върху разработването и разпространението на модели с отворен код, предназначени да работят на локални устройства, за разлика от зависимостта на американските им конкуренти от продажбата на достъп до собствени модели, работещи в облачни центрове за данни. В енергетиката Китай бързо ускори електрификацията на икономическата дейност, като даде приоритет на евтиното производство на енергия, независимо от горивото. ЕС, за разлика от него, възприе обратната последователност. Той разшири дела на производството на електроенергия, осигурено от възобновяема енергия, преди да стимулира достатъчно електрификацията. Резултатът е, че европейските икономики остават далеч по-зависими от вноса на петрол и газ.
В тези области репликацията, а не репресиите, трябва да бъдат на дневен ред. ЕС трябва да се поучи от политиката на Китай в областта на технологиите и иновациите и, където е уместно, да имитира неговия подход.
И все пак има трети, по-основен двигател на „Китайския шок 2.0“, който доминира над всички останали. Това ще бъде очевидно за всеки, който е пътувал до страната наскоро: за европейските посетители Китай е невероятно, прекомерно евтин. Причината е проста. Валутният курс е масово подценен, с между 12% и 21% в реално, търговско претеглено изражение, според последните оценки на Международния валутен фонд. За икономика с размерите на китайската, това е глобално значимо икономическо изкривяване, което прониква във всички пукнатини.
Това е и резултат от целенасочена политика. Централните и държавните банки на Китай активно управляват стойността на юана спрямо други страни. В същото време свръхпредлаганата икономика, ниският дял на домакинствата в националния доход и изключително високият процент на спестявания поддържат вътрешната инфлация значително по-ниска от тази в чужбина. В резултат на това „китайската цена“ остава ненадмината за повечето чуждестранни потребители, подхранвайки търговския дисбаланс, който сега е такова главоболие за ЕС.
В последната си годишна консултация с Китай, МВФ предписа обратното на обичайното си лекарство. Нормалният му начин е да нареди на хроничните кредитополучатели да обезценяват валутите си и да ограничат държавните разходи. Вместо това, той призова Китай да позволи на юана да поскъпне и агресивно да се стреми към рефлация. Няма признаци, че Пекин е склонен да се вслуша в този разумен съвет.
На конференцията на ЕС следващата седмица, търговските ответни мерки и имитацията на иновациите ще бъдат лесните части. Трудният въпрос е как Брюксел може да убеди Пекин да предприеме структурни корекции в обратен ред. Без това Китайският шок 2.0 наистина е предстоящ.
